KOOPERATIVA dlhopisový garantovaný d.f.

Komentár portfólio manažéra za máj 2025

Máj priniesol na finančné trhy obrat – akcie stúpali, dlhopisové výnosy rástli a sentiment sa upokojoval. Volatilita ostáva sprievodným znakom, ale pri správne nastavenom investičnom prístupe to nemusí byť nevýhoda, skôr šanca na dlhodobý výnos.

Výnosy na dlhopisových trhoch sa začali zvyšovať po období rastúcej averzie voči riziku. Dôvodom bol návrat dôvery v globálny ekonomický rast a zníženie pravdepodobnosti, že by obchodná vojna utlmila tempo hospodárskeho vývoja.

Na druhej strane rátalo sa aj s možnosťou, že vlády začnú financovať expanzívnu politiku cez zadlžovanie, čo môže mať inflačné dôsledky. Pri súčasných vysokých úrovniach štátnych dlhov je táto cesta veľmi citlivá. Investori prispôsobili svoje nastavenie aj v oblasti menovej politiky. Očakávania na zníženie úrokových sadzieb americkou centrálnou bankou Fed sa znížili a namiesto štyroch „cutov“ počas roka sa počíta približne len s dvoma. Európska ECB je na ceste k ďalšiemu znižovaniu sadzieb pri pokračujúcom dezinflačnom vývoji a priblíženiu sa k inflačnému cieľu.

V polovici mája agentúra Moody’s znížila rating USA z najvyššej známky Aaa o jeden stupeň na Aa1. Reakcia bola utlmená, trhy zaregistrovali pokles, ale celkový sentiment zostal povzbudený pokračujúcim vývojom obchodných vzťahov.

Náš dlhopisový fond uzavrel máj bez výrazných zmien. Vzostup výnosov dlhopisov počas mája a aktuálna volatilita priniesli mierny pokles trhovej hodnoty portfólia. Fond dosahuje najvyššiu výkonnosť z dlhodobého horizontu, od vzniku zhodnotil úspory o +44,7 %.

🌍 Prímerie v obchodnej vojne prinieslo v máji stabilnejšie prostredie na finančných trhoch.

📊 Výnosy z dlhopisov mierne stúpli, investori zvažujú ďalší vývoj úrokových sadzieb.

📉 ECB na ceste znižovania sadzieb - signál, že inflácia je na ústupe, no neistota pretrváva.

✅ Dlhopisový fond s najvyššou výkonnosťou od vzniku v kategórii garantovaných fondov.

💡 Pre sporiteľov v 2. pilieri: zostaňte verní dlhodobému plánu, diverzifikácia a disciplína ostávajú kľúčové.

🧠 Premýšľajte strategicky, nepanikárte pri krátkodobých výkyvoch.