KOOPERATIVA dlhopisový garantovaný d.f.

Dlhopisovým trhom sa v júni darilo pripísať zisky. Výnosy štátnych dlhopisov prevažne klesali, no vývoj naprieč krajinami bol rozdielny. Hlavný vplyv na pohyb dlhopisových výnosov mali opäť inflačné dáta. Inflácia a inflačné očakávania sú kľúčovým parametrom pri rozhodnutiach centrálnych bankárov o nastavení úrokových sadzieb, od ktorých sa odvíja celý finančný svet - ceny finančných nástrojov, úroky na hypotékach, termínovaných vkladoch a mnohé ďalšie.

V júni znížila Európska centrálna banka úrokové sadzby o 25 bodov na úroveň 4,25 % pre hlavné refinančné operácie. Stalo sa tak prvýkrát v tomto cykle po 9 mesiacoch stálych sadzieb na lokálnych maximách. Okrem ECB sadzby znížilo Česko, Švajčiarsko, Maďarsko alebo Kanada. Americká centrálna banka Fed ponechala sadzby v pásme 5,25 % - 5,50 %. Nestáva sa často, že by ECB konala skôr ako Fed. V tomto prípade ECB mohla začať uvoľňovať menovú politiku skôr z dôvodu bližšieho naplnenia inflačného cieľa a slabšej ekonomike v eurozóne oproti USA. Medzimesačne ceny štátnych dlhopisov vzrástli v USA , Nemecku aj na Slovensku, čo pozitívne vplývalo na výkonnosť fondu. Výnos 10-ročného amerického štátneho dlhopisu medzimesačne klesol o 10,24 percentuálnych bodov k úrovni 4,4 %. Nemecký štátny dlhopis so splatnosťou 10 rokov klesol o 16,6 bodov na úroveň 2,497 %. Výnos slovenských štátnych dlhopisov s rovnakou splatnosťou klesol o 7,2 bodov na úroveň 3,698 %.

Rozdiel vo vývoji priniesli napríklad francúzske štátne dlhopisy keď prezident Macron vyhlásil predčasné parlamentné voľby po sklamaní z výsledkov vo voľbách do Európskeho parlamentu. Francúzske dlhopisy sa ocitli pod výpredajom z dôvodu obáv, že výsledky národných volieb prinesú nárast politickej nestability v krajine.

Vývoj na devízových trhoch bol ovplyvnený menovo-politickým smerovaním. Euro voči americkému doláru oslabilo o 1,24 % na úroveň 1,0713 EUR/USD. Voči českej korune euro naopak posilnilo o 1,42 % na hodnotu kurzu 25,0370 EUR/CZK.

Fond zaznamenal za jún najsilnejší rast o +0,98 % medzi garantovanými dôchodkovými fondami a od vzniku zvýšil svoju nadvýkonnosť voči ostatným garantovaným dôchodkovým fondom. Počas mesiaca sme obmenili malú časť portfólia za dlhopisové investície s vyšším priemerným ratingom. Všetky cenné papiere tvoriace dlhopisové investície v portfóliu fondu majú ratingovú známku zo škály AAA až A-.