KOOPERATIVA dlhopisový garantovaný d.f.

Komentár portfólio manažéra za jún 2026

Jún priniesol na dlhopisové trhy priaznivejšie prostredie než predchádzajúce mesiace, najmä vďaka zmierneniu inflačných tlakov. K poklesu inflačných obáv prispel predovšetkým výrazný pokles cien ropy a rastúce očakávania diplomatického riešenia konfliktu na Blízkom východe. Výsledkom bol pokles dlhodobých trhových výnosov na oboch stranách Atlantiku, čo podporilo rast cien dlhopisov.

Investori zároveň pozorne sledovali zasadnutia centrálnych bánk. Európska centrálna banka pristúpila k prvému zvýšeniu úrokových sadzieb od roku 2023 a naznačila, že v prípade pretrvávania inflačných rizík nevylučuje ďalšie sprísňovanie menovej politiky.

Americká centrálna banka Fed ponechala úrokové sadzby bez zmeny, komunikácia nového šéfa Fed-u však zostala opatrná a naznačovala pripravenosť reagovať na prípadné zvýšené inflačné tlaky.

Pozitívny vplyv poklesu dlhodobých výnosov prevážil nad dôsledkami prísnejšej rétoriky centrálnych bánk, čo vytvorilo priaznivé prostredie pre väčšinu segmentov dlhopisového trhu. Najviac sa darilo štátnym dlhopisom vyspelých krajín s dlhšou splatnosťou, pričom kladnú výkonnosť zaznamenali aj podnikové dlhopisy a dlhopisy rozvíjajúcich sa trhov.

Pre fond znamenal jún ďalší rastový mesiac a zároveň najvyššiu mesačnú výkonnosť spomedzi garantovaných dlhopisových fondov. Fond dosiahol najvyššiu výkonnosť aj za druhý štvrťrok. Pri pohľade na prvý polrok vykázal kladnú výkonnosť v každom mesiaci s výnimkou marca. Diverzifikované portfólio kvalitných dlhopisových investícií profitovalo z priaznivého vývoja na trhoch a naďalej úspešne napĺňalo svoj konzervatívny investičný cieľ.

• Pokles cien ropy podporil dlhopisové trhy.
• ECB zvýšila úrokové sadzby prvýkrát od roku 2023.
• Dlhodobé výnosy v Európe aj USA klesali.
• Pozitívnu výkonnosť dosiahli štátne aj podnikové dlhopisy.
• Konzervatívna stratégia profitovala zo stabilizácie trhu.