KOOPERATIVA dlhopisový garantovaný d.f.

Komentár portfólio manažéra za október 2025

Október priniesol na dlhopisové trhy pokračujúci optimizmus. Americká centrálna banka Fed doručila druhé zníženie sadzieb v tomto roku do pásme 3,75 % - 4,00 %, čo bolo v súlade s trhovými očakávaniami. Tento krok nasledoval po rovnakom znížení v septembri a dostal úrokové sadzby na najnižšiu úroveň od roku 2022. Rétorika šéfa Fedu Jeroma Powella bola ladená skôr do jastrabích tónov, čo tlmilo reakciu dlhopisových trhov. Powell komentoval riziko zvýšenej inflácie a chladnúci trh práce. Uviedol, že decembrové zníženie sadzieb nie je vopred dané. Investori však vo všeobecnosti očakávajú ďalšie zníženie o 25 bázických bodov v decembri, čo je v súlade s projekciami Fedu zo septembra. Okrem toho centrálna banka rozhodla, že k 1. decembru ukončí znižovanie objemu svojich cenných papierov, čo pomôže k zastabilizovaniu trhu.  

Trhy v Európe ostali pokojné a vyvíjali sa pozitívne. Európska centrálna banka (ECB) na svojom októbrovom zasadnutí ponechala úrokové sadzby bez zmeny už tretíkrát za sebou, čo signalizuje dôveru v odolnosť ekonomiky eurozóny a zmierňujúce sa inflačné tlaky. ECB však upozornila, že ekonomický výhľad zostáva neistý, najmä v dôsledku pretrvávajúcich globálnych obchodných sporov a geopolitických napätí. Tvorcovia politiky zároveň zopakovali, že budú pri rozhodovaní o menovej politike naďalej postupovať na základe čerstvo dostupných dát.

Náš dlhopisový fond uzavrel mesiac so ziskom +0,69%, čím dosiahol najvyššiu výkonnosť medzi garantovanými dlhopisovými fondami. Fond dosahuje nadpriemernú výkonnosť v dlhodobom horizonte, od vzniku zhodnotil úspory o +45,54 %.

🔝Najvyššia výkonnosť nášho fondu v kategórii.

🏦 Fed doručil druhý „cut“ v tomto roku.

🦅 Slová šéfa Fedu tlmili reakciu trhov.

📊 Európske dlhopisové trhy sú stabilné.

💵 Dlhopisy s investičným stupňom pokračovali v raste.

📈 Fond sa zhodnocoval stabilne.

📌 Dlhopisové fondy zostávajú oporou portfólia.